[币界网]Ikigai创始人解释为什么比特币和加密货币“处于食人主义的边缘”

Ikigai资产管理公司创始人兼首席投资官Travis Kling分享了他对比特币现状和更广泛的加密货币生态系统的见解,他将其描述为:“比特币比ATH低约10%,时间线似乎处于自相残杀的边缘。”在X上的一系列详细帖子中,Kling剖析了宏观经济因素、ETF流量和内部市场动态的复杂相互作用,这些因素正在塑造加密货币市场。

为什么比特币交易持平?

Kling在分析比特币相对于更广泛的宏观经济环境的表现时开始了他的分析。尽管纳斯达克指数自4月19日以来飙升了16%,此前市场对降息的担忧引发了低点,但比特币表现明显不佳,保持相对平稳。Kling指出,“相对于宏观而言,比特币的交易相当糟糕。”鉴于在此期间,美国股市一再创下历史新高,而比特币却停滞不前,这种表现不佳尤其令人震惊。

Kling分析的重要部分集中在美国现货比特币ETF的动态上。从5月13日开始,市场连续19天出现强劲的ETF流入,总额约为40亿美元。令人惊讶的是,这些大量资金流入只导致比特币价格上涨了17%,Kling认为这并不令人满意。他指出,“在这段时间里,BTC确实是+17%,但为什么不更多呢?为什么不有意义地更高的高点呢?”

这个问题指向市场结构或投资者情绪中的潜在问题,这些问题可能会抑制对流入激增的预期牛市反应。此外,最近的ETF外流恰逢比特币价格在类似时期下跌7%,这使围绕ETF影响的说法进一步复杂化。

Kling认为,虽然ETF的流入和流出是显著的,但它们可能无法完全反映潜在的市场动态,这表明套利机会和市场情绪之间存在复杂的相互作用。Kling写道:“我认为我们可以有信心地说,ETF中有很多套利交易。看看13只基金就知道了。有NAV套利交易,然后被转移到期货和现货中,然后还有这个市场上一直存在的相同基差交易。”。

他还推测了影响比特币价格的外部因素,例如丝绸之路行动期间没收的比特币的潜在政府销售。尽管他承认缺乏具体的证据,但Kling将他的假设与某些市场运动和已知政府行动的时机相一致。此外,他还强调了以太坊对比特币市场动态的影响,特别是在围绕以太坊ETF的一周重大活动期间,以太坊ETF创下了自上一峰值以来有记录以来最大的ETH对BTC周交易量。

以太币和Altcoins的预期是什么?

尽管以太坊对比特币产生了影响,但以太坊本身也面临着挑战。围绕以太坊现货ETF的预期并没有转化为持续的积极价格行动。以太坊仍比历史最高点低30%,即将推出的ETF可能是一个关键因素。Kling认为,“如果(以太坊ETF流入)强劲,ETH很可能会大幅撕裂。如果流入疲软,ETH可能会抛售。”这些流入的强度及其市场影响的不确定性反映了更广泛的市场焦虑。

更广泛的altcoin市场也在遭受损失,许多代币大幅脱离高点,难以站稳脚跟。Kling对altcoin行业的评论尤其严厉:“空投元数月来一直在缓慢消亡。Alts被持有者的代币解锁淹没,这些代币的价格上涨了很多倍,将冲击一个根本不存在的出价。”这种情况说明了较小的altcoin在比特币和以太坊等主要玩家主导的市场中所面临的困难。

总之,Kling的综合分析表明,加密货币市场正处于关键时刻,面临着内部竞争和宏观经济不匹配,这可能会决定其未来几个月的发展轨迹。

“所以总的来说,这就是为什么时间线表现得像价格比现在低75%。比特币今年可能会走高。根据以太坊ETF的流入,以太坊今年可能介于好和坏之间。但比特币/以太坊与其他一切之间的差距很大,今年可能会变得更大。如果加密货币能够收集到哪怕是一点点合法的叙事,推动真正的资金流入Alts,这一切都可能很快改变。但目前的‘叙事’不太可能做到这一点,”Kling总结道。

截至发稿时,BTC的交易价格为65138美元。