序言

2022年12月，比特币上诞生了Ordinals协议，重新引起了人们对比特币链上发行资产的兴趣。而随着BRC20协议在2023年3月在比特币链上的发布，币圈用户对于在比特币链上发行资产的兴趣被彻底点燃。

而这两个创新协议不仅扩展了比特币的功能，也为比特币生态注入了新的活力。然而，比特币网络的性能限制很快成为了比特币铭文发展的瓶颈，特别是在铭文资产流动性方面的制约，使得铭文资产的广泛应用面临挑战。尽管如此，这一挑战也恰恰为比特币生态的多元化发展提供了机遇，激发了跨链、Layer 2解决方案、DeFi等多方面的创新。

因此，尽管当前比特币铭文赛道的整体热度不及之前，但鉴于铭文的长期前景及其对比特币生态的潜在贡献，现在正是深入研究并布局铭文赛道的最佳时机。

铭文是比特币生态的关键力量

• 新资产，新叙事

铭文，特别是基于BRC-20协议的铭文，不仅引入了一种新的资产发行方式，还激发了广大散户对比特币生态的强烈兴趣。这种创新不仅限于技术层面，它还通过提供新的叙事和投资机会，为整个加密市场带来了新的活力。

而正如每一轮牛市的到来，都伴随着新的资产发行机制，比如2017年的ICO、2020年的NFT。而BRC-20铭文预示着下一轮牛市的到来，并可能成为驱动加密市场新一轮增长的催化剂。

• 为矿工提供大量的手续费

从比特币网络安全的角度来看，铭文的出现为比特币矿工提供了新的收入来源。特别是在2024年4月比特币挖矿奖励减半的背景下，通过铭文交易产生的手续费将成为了矿工收入的重要补充。这不仅有助于维持比特币网络的安全性，而且还促进了比特币生态的进一步发展。

• 铭文和生态应用之间的双向赋能

在比特币生态建设方面，铭文为基础设施项目和应用提供了新的赋能途径。随着比特币生态的不断成熟，越来越多的项目可能选择铭文作为其代币发行的形式。这种趋势不仅彰显了铭文技术的灵活性，也为比特币生态的多元化发展打开了新的可能性。

因此，铭文不仅是比特币生态中的一种创新资产发行形式，更是推动比特币网络安全和生态建设的关键力量。尽管目前铭文的热度可能有所下降，但考虑到其对未来比特币生态的潜在影响，铭文赛道仍然具有巨大的发展前景和投资价值。在未来的比特币生态中，铭文赛道预计将以更加多元化和创新的方式继续发展，为整个加密市场带来新的增长动力。

BRC20铭文代币将会继续火热

BRC20协议，作为这轮点燃比特币生态的关键协议，拥有其它协议和代币难以超越的优势。

• 作为NFT：与Ordinals协议的其它非同质化代币相比

BRC20铭文，作为基于Ordinals协议发行的同质化代币，展现出了与其它非同质化代币（NFT）不同的流动性和资金吸纳能力。虽然它们都根植于Ordinals协议，但BRC20铭文的设计允许更高的流通性，从而更容易吸引新投资者和大额资金的参与。

• 作为FT：与比特币链上其它同质化代币改进协议相比

作为同质化代币，BRC20铭文具有更加明显的先行优势：

• 更完备的市场基础设施。

在之前的比特币铭文热潮中，BRC20协议凭借其作为首个且最受欢迎的同质化代币协议的地位，确立了对比特币生态影响力的重要性。该协议的推出不仅促进了去中心化交易市场的发展，也引领了中心化交易所对于新型资产交易支持的扩展。特别值得注意的是，主流中心化交易所，如币安和欧易，迅速响应市场需求，在其Web3钱包中引入了对BRC20铭文及Ordinals交易市场的支持。这一举措不仅为BRC20铭文提供了强大的市场基础设施支持，也极大地增强了其在加密资产市场中的流动性和可访问性。

相比之下，其他后续推出的协议，例如通过Atomicals协议发行的ARC20代币，通过Stamp协议发行的SRC20代币，尚未获得同等级别的市场基础设施和交易所支持。

因此从长远来看，这种基础设施和市场支持上的优势，为BRC20铭文及其生态的成长和扩张提供了坚实的基础。

• 更多的关注，更大的流量。

据Dune Analytics的数据显示，截至2024年3月12日，比特币链上第二热门的资产发行改进协议——Atomicals协议发行的资产（包括NFT和FT）在单日内的总交易次数约为54次。相比之下，BRC20协议的代币在同一天内的交易次数超过2800次，两者之间的交易量相差52倍以上。

这种显著的交易量差异揭示了BRC20协议在市场接受度和活跃性方面对Atomicals协议的明显优势。尽管从技术设计和理念上看，Atomicals协议可能在某些方面更具正统性和创新性，但是从市场反馈和用户活跃度来看，BRC20协议显然更受市场欢迎。

数据来源：https://dune.com/Jingle/atomicals-vs-ordinals

此外，通过CoinMarketCap、Atomical Market以及Stampscan的数据对比也进一步证实了这一点。

尽管Atomicals协议和Stamp协议得到了技术社区和欧洲市场的认可，并被视为具有正统性的改进方案，但在实际市场表现和用户采纳率方面，Atomicals协议、Stamp协议与BRC20协议之间仍存在较大的差距。这种差异不仅反映了市场对三种协议的偏好，也暗示了BRC20协议在推动比特币生态发展方面的关键作用和潜在影响力。

数据来源：https://coinmarketcap.com/view/inscriptions/

数据来源：https://atomicalmarket.com/

数据来源：https://www.stampscan.xyz/zh/trade

因此，尽管存在多种技术方案和协议竞争，BRC20协议凭借其高交易量和市场接受度，已经在比特币链上的资产发行领域占据了领先地位。这不仅展现了BRC20协议的强大吸引力，也预示了其在未来比特币生态的资产发行中可能扮演的核心角色。

• 更公平的更适合更多人的机制。

BRC20协议，通过其独特的设计和全面的市场基础设施支持，成功实现了公开且公平的资产发行机制，为所有用户提供了更低的参与门槛。这一点与其他后续推出的改进协议形成了鲜明对比，特别是在推动比特币生态发展方面显示出了显著的优势。

相较而言，虽然Atomicals协议因其正统性和创新性而备受关注，但其采用的公平挖矿（Dmint）方式和相对落后的基础设施建设，实际上增加了新用户参与的难度。这种高门槛主要受益于技术精英和开发者群体，而普通用户则难以从中获益，导致了较为有限的市场接受度和参与广度。

此外，Stamp协议发行的SRC20，虽然其数据完全上链的特性确实增强了协议的正统性，但相较于BRC20协议，其更高的铸造成本和不够成熟的市场基础设施同样构成了较高的用户参与门槛。这不仅限制了广泛用户的参与，也影响了该协议在比特币生态中的推广和应用。

因此，在比特币生态建设的未来进程中，BRC20协议由于其低门槛、高公平性的特点，以及已经建立的完善基础设施，预计将成为首选并被广泛赋能的资产发行协议。

BRC20铭文潜力及风险

而在BRC20协议下发行的6万多种铭文之中，也存在着显著的区别。特别是在头部铭文代币与中后部铭文代币的发展潜力及风险方面，这种差异尤为突出。

头部铭文代币，例如Ordi和Sats，不仅因其强大的