搅局者FT——最全对话：深度解读百倍币FT的背后逻辑

从6月6日首次分红开始，新兴交易所Fcoin霸占了最近半个月的行业媒体头条。

不管是FT币价从私募价格约0.1元上涨到接近9元，实现近百倍涨幅，还是用户到手分红日利率从2%到超过5%，从投资角度来看，Fcoin无疑是漫长熊市中的一匹超级黑马。

随之而来的是铺天盖地的质疑，除却“资金盘”，“传销”，“刷量”等舆论评价，有媒体评论Fcoin是在“透支未来”，并对Fcoin模式被大规模复制的情况下，自身如何保持竞争力存在疑问。

巴比特就此对Fcoin创始人张健进行了专访，在持续一个半小时的访谈中，张健首次完整系统的表达了FT的核心设计逻辑，并正面回应了一些关键质疑，平台如何看待巨量的“刷量”行为，FT价格和分红何时会趋于稳定，“股票”性质的平台币如何应对监管，什么是FT的护城河……

张健解释，FT是一个基于通证经济（或token）的社区组织，核心设计思路是让真正的交易者（社区参与者）获取FT且有成本。FT成功的关键在于，交易所与交易所用户真正实现了利益捆绑，通过三个关键词实现：80%，收入，透明。51%挖矿产出的代币真的一年之内就能全部挖完吗？张健认为，FT释放量跟每天的交易量正相关，跟FT价格负相关，但是交易量跟FT本身价值又是正相关的。因此，FT必然是线性释放，据测算挖矿时间将持续“数年以上”。

访谈过长，依然建议全文阅读，以便深入理解FT设计思路。希望投资者在全文阅读后，能够初步得出自己对FT的基本判断，而非在大潮带动下冲动投资，抑或被市场情绪影响人云亦云。

以下根据对话内容编辑，有删减：

8btc：您在区块链行业的经历实际上是从交易所，底层技术解决方案，又回到了交易所。能否谈谈你是如何投身行业的，以及做出每次转变的原因？

张健：我正式了解比特币是在13年，那个时候比特币经历了第一轮上涨，也是第一次备受瞩目。我了解了比特币背后的技术区块链，尝试了挖矿和钱包等各种各样的操作和交易。14年初，我做了一个网站叫做qukuai.com，因为我觉得国内一直没有一个做区块链数据查询的网站，这也是国内首家。

投身行业是因为信仰。我在16年出了一本书，来源于我13年到16年的积淀。书中讲到比特币诞生这节的时候，我说是“天才的发明”。比特币的机制我非常推崇，因为它可以让一个生态系统，一个体系，或者让一个我们现在经常讲的公有链，在没有任何人，任何公司，任何国家力量去经营他的前提下，自己发展壮大起来。就拿比特币来说，从一开始不值一分钱，到开始有定价，所谓的比特币披萨节，再到后来涨到一美元十美元，13年最高价是8000元人民币，这都是前期无法想象的事情。如果说是哪里打动了我，我觉得比特币以及它背后的区块链这一套思想和机制打动了我。

加入火币是机缘巧合。当时做qukuai.com这个网站，一个朋友是火币的联合创始人，特别热情的打电话给我，说一定要和火币聊一聊，很快我就去火币拜访了一下，跟李林谈了一下，一拍即合，觉得这是一个非常伟大的事业。就加入了火币。

我是14年加入火币，16年离开。离开有两点原因，第一是我更看好区块链本身的发展，希望在区块链底层技术进行突破，当时正好是提所谓的“币圈”跟“链圈”，涌现了一批不错的专门做区块链技术的公司；第二个原因也是整个交易所体系和运作都非常熟悉了，想尝试一些新的东西。

8btc：能否谈谈FCoin的设计思路？

张健：其实离开火币以后，完全没想过做交易所。很多人也来劝我，说有这么好的经验，技术基础，行业积累，交易所生意又这么好，为什么不做？但我始终找不到一个说服自己的理由。因为我没有看到未来交易所的形态，如果他跟现在的交易所一样，我可能不会去做交易所。

转变发生在17年。我的认知经历了一次升级，发了一些文章谈通证经济，token，我开始找到一些我认为可以突破的点，能够实现我的区块链理想，或者叫社区化理想。突破点找来找去，发现交易所又是我最熟悉的生态。所以就非常大胆的把我对通证经济，未来组织和社群的理解嫁接到了交易所载体上。这个结果就是现在的Fcoin。

第一，他首先是一个社区化的交易所。什么叫社区化的交易所？他不是一家公司。公司都有股东，由董事会CEO，股东代表公司权益，股东可以分红；但通证经济不是这样，区块链这个行业不是这样，我希望用区块链思想，用通证经济的思想全部去打通这个东西。所以我们强调了一开始就不是一家公司，而是一个基于token的社区组织。我们发行了一个FT，这个token就能全权代表大家的利益。没有其他东西可以代表，因为我们不是公司，没有股份，没有股东，这是第一个出发点。

第二，怎么让FT成为社区持有？因为交易所重技术重运营，所以团队显然需要持有一部分。但我个人角度来说，公心是我的出发点，所以我认为社区应当持有至少一半以上。

所以在整个FT分配情况中，社区占了51%。但是让社区持有51%，直接送给社区没有价值。因此如何让他又有价值，又能让社区真正持有。从交易所的角度，什么是社区？交易者，很简单，包括传统的交易所，大家都是交易员，甚至是交易商，我认为，交易者应该成为我们的股东。怎么让他们成为我们的股东？因此我设计了机制叫做交易及挖矿，这也是源于我对比特币的深刻理解。

什么意思？只要你在平台交易，显然要付出手续费，手续费是现在所有交易所公开的主要的盈利模式。我们就把手续费折算成FT，百分百返还给交易者。也就是说，你在FT交易是免费的，FT又是交易平台权益的代表，所以这样是非常精准的。同时这也是有成本的，毕竟付出手续费，去交易挖矿。

因此核心就是，让真正的交易者有成本的获取FT。

8btc：FT的设计中还有一部分是手续费返还，因此有大量机器人刷量，实际上机器人账户刷量每天收益可能超过分红收益，平台如何看待大量的刷量行为？未来是否会采取措施抑制？

张健：其实对我们质疑主要集中在交易量怎么这么大，就是因为包含我们的发行机制。为什么不去质疑矿池的算力那么高？另外， FT怎么代表用户权益？这点很重要，我们不是公司，没有股东，只有FT。所以关于社区的一切，都应该用FT体现。

怎么用利益捆绑？我们设定的机制就是80%的收入，按天及时的发给所有FT持有者。突破点在哪？第一，80%。80%是什么意思？就是我们要把绝大部分的收入分出去，我们只留20%用于平台的技术研发运营市场。FT的价值凝结非常高，你可以想像传统的上市公司，有些上市公司甚至很多年都不分红，十年都不分红，有些上市公司可能每年也分担分的。毛毛雨基本上可以忽略不计，但是大家看到我们的分红都震惊了，所以说这是我们第一个机制，我想关注的就80%，这个是远远超越现有的所有的经济形态的。

第二，收入。上市公司没有说分收入的，都是分利润，亏损怎么分？而我们为什么分收入很简单，因为只有收入是可以验证的透明的。利润不行，你说你花了多少钱？但如果你花的这些钱都是线下花的，你是没有办法证明真正花这么多钱的。这也是基于区块链的所有资产的最大优势，流向都可以证明。比如我们平台有多少资产，交易量，都可以公开透明。

第三，资产全透明。因为我在区块链行业待了很久，我既懂交易所，又懂区块链，我发现现在的交易所和区块链，他的精神是有些矛盾的。区块链的精神是什么？是去中心化是透明，是人人可以验证和不可伪造，但是现在交易所其实一点都不透明。甚至有的交易所其实资产已经亏空了，即将面临倒闭，可能你也不知道，你还正在往里充钱，当年门头沟事件就是这样。所以说现在动辄上千上万家交易所，有几个交易所，能够做到公开透明的。答案是没有。

为什么交易所要做到公开透明？两点原因：第一点原因就是交易所持有大量的用户资产，我认为首先它就应该是一家公众公司，他应该接受公众的监督；第二点，我们Fcoin的生态中，80%的收入返还给FT持有者，同时100%手续费也通过FT返还给挖矿者，这两个数字都依赖于用户，因此交易所必须是透明的。假设交易所不透明，收入也不透明，资产也不透明，分多少有意义吗？没有意义，你不能证明你就是挣这么多钱。

8btc：交易平台始终是中心化运营的，会不会出现未来交易量特别大，手续费让利部分太大，而调整分红比例？

张健：这是写进我们白皮书的，始终不变，未来等FT主链上线后，写入智能合约，没人能够修改。20%，我认为无论是现在还是未来，都能够为我们交易所本身的技术运营市场各方面提供充足的资金。这也是出于对交易所的这个形态的理解，我设定出这个比例，我就有信心能够做到。

8btc：在什么情况下，平台交易量，FCoin价格，分红会达到平衡或者相对稳定的状态？平衡点我们能够大致测算出来吗？在设计之初是否有经过测算，51%的挖矿量大概在什么时间会挖完？

张健：这个取决于两点，第一平台占目前整个市场的份额或者叫成长速度；第二就是整个市场的扩张速度。所以说从平台占整个市场的成长速度，大家也看到我们崛起是非常快的。但是如果市场不变，这个市场仍然是很有限的，对吧？就涉及到另外一个问题，市场还有多大的空间？我个人认为市场期仅仅是被开发了1%，至少还有一百倍以上的成长空间，可以让我们去畅想。所以说通证经济的未来是有百倍的成长空间。因此未来很长一段时间，我们都有源源不断地向上发展地动力。

有过测算。什么时候挖完很难预计，我个人最激进的评估是在数年以上，如果保守一点的话，可能还不止。很多人会质疑说这几天量很大，但是不能从最初的几天来看，早期的比特币同样释放很快。市场会进行调节。

这个机制最有意思的一点，FT释放量跟每天的交易量正相关，跟FT价格负相关，但是交易量跟FT本身价值又是正相关的。因此有一个非常明确的判断，FT的释放一定是线性增长。累加值随着它基数越来越大，每天的比例肯定是越来越小。再加上未来可能价格和它的释放量越来越相匹配，他的释放量逐渐趋于一个稳定值。

8btc：Fcoin首页上面的一行字非常引人注目，之前也有不少交易所说自己透明公开但用户并没办法验证，Fcoin如何真正做到资产透明公开？

张健：这是基于我做交易所的初衷。交易所是最有资格把自己做透明的，但是传统的数字货币交易所无法做到透明。因为只要涉及到非区块链的资产，都不能够自己证明他是存在的，你不能让每个公众都验证。为什么比特币它有价值？因为每个人都可以验证，它是存在的，它是有价值的，它是唯一的。

所以这种币币交易所，持有的所有都是区块链资产，它天然就可以做到让所有用户验证它的资产，就是他愿不愿意。我们已经公布了一批钱包地址，大家随时可以查看。

8btc：交易所怎样保护用户资产安