加密市场二季度展望：看涨比特币，再质押、AI 和模块化等叙事需重点关注-借春秋官网

原文作者：JAY

原文来源：substack

原文标题：Q2 outlook

编译：深潮TechFlow

我们正处于一个牛市。零售市场正在逐渐回暖，比特币价格稳定在2021年历史最高点附近，前方有许多看涨的催化剂。作为经历了整个2023年的人，看到比特币价格前面出现一个7真是疯狂。

随着我们行业的成熟，市场范围已经大幅扩大,从模块化区块链基础设施到Solana meme币再到比特币NFT（以及更多），现在比以往任何时候都有更多的事情需要跟进。

本文的目标是提供2024年第二季度的概览，旨在让我整合我所学到和观察到的一切。我想把这作为我对接下来大约90天内会发生的事情的一个起点。我在这里没有任何保证是正确的。记住，市场不断变化，因此根据新信息更新你的先验知识在这个领域中至关重要。

我将这些内容分成了几个部分：

主要资产
山寨币
NFT
空投
叙事

主要资产

比特币

从更高的时间框架来看，主要资产看起来令人印象深刻。比特币昨天创下了有史以来最高的月度收盘价。随着比特币ETF的批准，以及减半只有几周的时间，我不明白为什么你不会对第二季度的比特币持乐观态度。

以太坊

从polymarket预测市场来看，大多数（如果不是全部）以太坊ETF的拒绝已经在定价中。首个截止日期是5月23日，所以我们会听到相关消息。

除了普通现货 ETF 之外，几家领先的 ETF 发行人也已申请把质押作为现货 ETF 本身的一部分。我相信这是一个自然的、合乎逻辑的顺序，因为传统金融喜欢收益，而质押收益是以太坊协议本身固有的。另外，给出：

现货比特币ETF的成功
Fink的ETF历史记录
Coinbase以最尊重、专业的方式为监管提供了道路
以太坊期货ETF与现货以太坊之间的紧密相关性，

我很难想象今年某个时候我们不会获得现货 ETH ETF。

Solana

我在2023年8月发表了一篇看涨Solana的帖子，但看到这一切实时发生真是不可思议。在每一个阶段，都有无数的批评（这反过来又使我更加看涨）。很明显，Solana在这一点上已经确立了自己的“主要地位”，我非常清楚Solana的发展轨迹会在接下来的一个季度内持续下去。

从成为最易于接入的链上赌场到成为最具创新性的RWA和DePIN协议的所在地，我认为他们找到了产品市场契合点。Solana 核心团队和生态系统构建者的变革速度令人瞩目。

在第二季度，有一大批协议发布代币（稍后会详细介绍）。“来meme币而来，为dapp留下”似乎是Solana的口号，很明显，每一个其他的L1/L2/L3生态都在努力模仿Solana的策略。我认为在经历了1月/2月的大部分时间进行巩固之后，第二季度Solana将再次进入上涨的季度。

最后，如果/当我们看到现货以太坊ETF获得批准，我预计这将激发传统金融领域对Solana的进展。很明显，机构对Solana有需求（只需看看历史数字资产流量和Grayscale SOL信托）。一旦现货以太坊ETF获得批准，市场将把注意力转向Sol。

有人关注 SOL 期货 ETF吗？

总的来说，我非常乐观，当月度图表看起来像这样，而整体情绪仍然是50/50时，这只意味着一件事：市场会走得更高。

每当RSI越过70标志时，比特币就会进行疯狂的运行

除此之外，要注意的主要催化剂有（如果您认为我漏掉了其他重要的，请告诉我！）：

4月20日左右的比特币减半
4月24日的Robinhood收益
4月29日的狗狗币期货Coinbase交易
预计5月2日的Coinbase收益
5月23日的现货以太坊ETF截止日期（以及随后的ETF决定）

山寨币

相对于 23 年第四季度的疯狂上涨，许多山寨币对在上个季度大幅下跌。考虑到以下因素，这是有道理的：

机构对比特币的关注（现货ETF批准和即将到来的减半）
meme币的疯狂

我与该领域的众多构建者进行了交谈，指出了这会改变该领域合法构建者的激励的担忧。当你可以推出meme币时，为什么还要苦苦研究作为未来金融核心的基础设施或协议呢？我确实认为这种情况在某个时候会发生变化。

归根结底，加密市场（以及市场总体上）是一个关注度的游戏。任何项目的目标都是保持相关性并吸引眼球。虽然现有的meme币实际上遭受了损失，但新的代币（如ETHFI、DYM、JUP等）自推出以来表现还不错。同样，这又回到了关注度的问题。

那么是什么会导致山寨币再次上涨呢？我心中主要的两个催化剂是：

积极的SEC对Coinbase的诉讼（关于代币是否为证券）
Uni V3治理费用切换的实施和上线

我预计这两者都将在第二季度的某个时候发生。

在此期间，会有一些山寨币继续表现优异，就像过去几个月一样。数量太多，无法一一列举。

NFT

2023 年 9 月，众多主流媒体宣布 NFT 死亡。从那时起，我们看到了一些复苏的迹象，它们时隐时现。相对于2021年底和2022年初的活动，我们还没有接近活动的高峰。是什么原因？

在我看来，有两个原因：

meme币满足了赌博/投机的欲望
市场被过度供应的NFT所厌倦

然而，在过去的一个季度里，与比特币相关的NFT表现出了明显的超额表现。我认为市场领导者（如puppet、nodemonkes、RSIC）在第二季度继续表现良好。

要概括为什么（不仅适用于NFT，还适用于其他领域），我观察到的原因是：

市场推出了一些新技术，明确确定了市场领导者
技术变得更容易获取，在这种情况下，购买、铸造NFT变得更加容易
模仿项目是在极高期望的前提下创建的（我们将成为下一个cryptopunk/bored ape）
这些项目中的少数几个发展壮大了，绝大多数没有

在最后两点之间的某个地方，供应压倒需求，市场开始下跌。为了给火加把柴，NFT相对于meme币和治理代币的流动性是较差的。流动性上升是上涨的一个强大因素，这就是为什么BAYC能够从 5 ETH上涨到 40 ETH。而当参与者急于退出时，这种流动性缺失会成为下跌的一个bug，即在下降过程中，谁将是增量买家，也就是退出的流动性？

那么今天我们处于什么位置呢？

在残酷的熊市中，有几个社区坚持了下来。其中最突出的两个是pudgy penguins和mad lads。根据经验，你经常会看到行业领导者和原始支持者将mad lads和pudgy penguins作为他们的头像PFP。从他们在2023年第四季度和2024年第一季度的价格上涨来看，持有这两个项目的人意味着你要么是早期持有者（并且有足够的韧性不卖出），要么是有足够财富的晚期买家。