一份价值4.5亿美元的比特币报告？-借春秋官网

加密市场「期待已久」的回调还是来了。

自去年底以来，比特币现货 ETF 即将通过的预期驱动着加密市场不断上涨，比特币生态铭文、Solana 生态 meme 等等让人眼花缭乱的叙事标的也水涨船高，市场似乎义无反顾的向上爬升，把期待「回调抄底」的人们远远甩在了身后。

进入 1 月，人们对「1 月 10 日比特币现货 ETF 通过」的预期也更加明确和强烈，但也是在同一时间，几个月下来的获利投资者也做好了「Sell the news」的准备。2024 新年复工首日，市场的热情在比特币有力突破 45,000 美元后来到新的高点。但仅仅一天之后，行业突然迎来许久未见的「牛市大回调」，比特币价格在闪电跌破 42,000 美元，全网 1 小时爆仓增加至 4.51 亿美元，让许多「刚刚满仓」的投资者「热泪盈眶」。

但回顾上一轮加密大牛市开启前的 312 与牛市期间的 519，加密行业在市场活跃期间不乏巨幅下跌的情况。今市场的价格波动，其实也进一步证明，加密市场正走在新一轮牛市之路上。

为什么下跌？

加密市场的本质就是高度波动的，就像一场过山车，充满了惊喜和恐惧，你永远不知道下一秒会怎样。这次的暴跌，目前公认的原因有，加密市场一直有回调预期，美股也开始回调，Matrixport 报告是另一个值得关注的导致币价瀑布的可能性因素。

市场获利回调

加密市场的波动性不仅源于市场本身的新兴和不成熟特征，也受到监管、技术发展、市场参与者心理等多种因素的影响。从散户的心理角度考虑，当前市场似乎普遍存在一种预期：加密市场将会经历一定的回调。

特别是对于波动性更大的加密市场而言来说，历史告诉我们，市场的价格不可能持续单向上涨。总会有一些回调期，这是市场健康调整的一部分，给那些错过上车的人一次机会。

在行情上升期，散户在希望抓住上涨趋势的同时，也总是在期待着回调，就像是在等待大减价的黑色星期五。行情好的时候，大家都想跳上这辆车，但心里又希望它慢点儿，好让他们有时间跑上车。当然，没人希望它开得太慢。

这就是散户的日常，总是在希望和失望之间游走，等待着那个完美的买入时机。而获利的资金给了散户们这样一个机会。尤其是在一段时间的上涨之后，不少投资者会选择获利了结。

三月份的 ORDI，铸造一张成本在 2 到 3 美元，1 张包括 1000 个币，而按照 1 个 ORDI 50 美元的价格计算，一张的价格为 5 万美元。10 个月过去，如果至今没有卖出的话，这是一笔 2 万倍涨幅的投资。

不只是 ORDI，达到两万倍涨幅的，还有 Solana 链上 Meme 代币 SILLY。前几日 SILLY 上涨突破 0.16 美元，创历史新高。SILLY 持币前十大地址 (不包含 CEX 地址) 拥有 SILLY 总量的 18.5%。这些地址中最高的浮盈 2.7 万倍，最低浮盈 0.7 倍。平均浮盈 30 倍，大部分都是在极其早期的时候买入，并持有到现在。

钱都是从一个口袋流向另一个口袋的过程，这些 2 万倍的涨幅和获利了结的背后，实际上是卖出加密货币以锁定利润。这导致市场上的供应增加。当越来越多的投资者选择卖出，市场供过于求，价格自然下跌。

另外，从期权隐含波动率来看，这次的暴跌也不是没有任何征兆的。

期权市场通常被视为是对现货市场的一种「前置」指标。因为期权市场能够反映出交易者对未来价格走势的预期。CALL 期权的增长显示市场普遍看涨，而 PUT 期权的增长则反映了看跌情绪。

就目前而言，比特币市场的 CALL（看涨）期权早已有了很大增长，因此 ETF 消息落地前，从期权隐含波动率角度看，散户下注 PUT（看跌）期权的盈亏比会更好，因此投资者在此时购买比特币 PUT 期权的可能性也越来越大。这种看跌情绪可能会传播至更广泛的市场，影响其他投资者的决策。当越来越多的人预期价格下跌时，他们可能会选择卖出持有的比特币，从而对实际价格产生下行压力。

市场的集体预期有时可以触发自我实现的预言。也就是说，如果足够多的投资者预期价格下跌并采取相应的卖出行动，他们的集体行为可能最终推动价格下跌。这种现象在高度投机和情绪化的市场中尤为明显。

美股新年开局不佳

加密市场的走势似乎常跟着美股。显然的是，美国股市的 2024 年开局并不佳，去年年底的上涨势头今日停滞，投资者也减少了对降息幅度的押注。

今日，曾独领风骚的美国股市「七大巨头」（Magnificent Seven）出现下跌，纳斯达克指数下滑 1.6%。巴克莱银行的分析师发出警告，一直支撑市场的服务业务今年的增长幅度不太可能超过 10%。苹果公司今日股价下跌 3.58%，创下自 11 月 13 日以来的新低。

芯片股也出现下调，费城半导体指数下跌 3.65%。艾司摩尔股价下挫 5.28%，英伟达跌幅为 2.73%，台积电 ADR 下跌 2.38%。

不仅是科技股和芯片股，区块链相关的美股更是呈现普跌的形式。

在 2023 与 2024 的交接处，短短几日，区块链相关美股走出了跌宕起伏的路线。12 月 30 日，区块链相关美股普跌，Bitdeer 下跌 22%，Marathon 下跌 12.3%，Coinbase 下跌 8.05%。虽然在 1 月 2 日，美股区块链概念股盘前曾短暂普涨，嘉楠科技大涨 19%，Marathon Digital 涨 16%，Riot 涨近 12%，Coinbase 涨近 7%。但开盘后，Coinbase 没能收回跌幅。

随着主流加密货币下跌，加密货币相关股票盘前持续走低。Coinbase 跌超 6%，Marathon Digital、CleanSpark 跌超 10%，Riot Platforms 跌近 9%，Cipher Mining、MicroStrategy 跌超 6%。近 5 日，Coinbase 已经跌去了 15%。

Matrixport 报告被视为看空信号

但从消息面来看，Matrixport 报告是另一个值得关注的导致币价瀑布的可能性因素。

今日下午，Matrixport 发布报告预测，由于所有申请都未能满足关键要求，预计 SEC 将在 1 月拒绝所有提案。如果 SEC 拒绝批准，市场将会出现大规模的清算活动，比特币价格可能迅速下跌 20%。

Matrixport 认为，尽管 EFT 申请者与 SEC 员工频繁会谈并重新提交申请，但这些申请未能满足 SEC 批准的关键要求。SEC 的五人投票委员会领导层主要由民主党组成，主席 Gary Gensler 对在美国接受加密货币持保留态度，政治上没有理由批准比特币现货 ETF，因为这将使比特币成为合法的替代价值储存手段。

报告称，自 2023 年 9 月以来，对 ETF 批准的预期导致至少 140 亿美元的额外空头和杠杆资金进入加密货币市场。其中至少 100 亿美元的资金流动可能与 ETF 批准的预期有关。如果 SEC 拒绝批准，可能会引发连锁清算，预计额外的 51 亿美元永久多头比特币期货中的大部分将被解除，导致比特币价格迅速下跌 20%，回到 36,000 美元至 38,000 美元的区间。

Matrixport 在报告中还建议如果市场参与者在 2024 年 1 月 5 日之前未收到任何批准消息，交易员可以通过购买 1 月底的 40,000 美元行权价看跌期权来对冲多头敞口，或直接通过期权做空比特币。尽管 SEC 可能拒绝 ETF，Matrixport 仍预测比特币价格在 2024 年底将高于年初水平（42,000 美元），因为美国的选举年和比特币挖矿年通常表现积极。

从报告内容可以看出，Matrixport 只是对 1 月的比特币现货 ETF 通过与否做出了自己的预测，他们认为 SEC 主席 Gary Gensler 出于政治原因不会这么快选择拥抱加密货币。总的来说，该报告更像是 Matrixport 的一则市场交易报告，并不能成为比特币现货 ETF 通过与否的判断依据。

而且就在昨日，Matrixport 同样也发布了一份报告，称即将到来的比特币现货 ETF 批准、机构购买、供应短缺和历史趋势等因素的推动，比特币 1 月份将飙升至 50,000 美元，并有可能进入山寨币季节。