LSD衍生赛道项目深度分析：探索未来趋势与机遇

以太坊质押市场自上海升级以来已显著增长，目前ETH的质押比例已达到24％。根据Nansen的数据，已质押的ETH数量达到了2900万的高点，价值约为656.7亿美元。这一上升趋势在流动性质押市场的总锁定价值（TVL）中也得到体现，根据Defillama的数据，其TVL达到了314.3亿美元，成为DeFi领域的领头羊。

来源: Nansen (
https://pro.nansen.ai/eth2-deposit-contract)

2024 年，LSDfi 协议中的 TVL 飙升至 18 亿美元，流动质押约占以太坊所有质押的 40%。

LSDFi（Liquid Staking Derivatives Finance，流动性质押衍生品金融）是为了应对流动性质押衍生品（LSD）的普及而出现的，旨在通过提供额外回报最大化LSD持有者的利益。然而，根据Dune Analytics的数据，目前LSDFi的TVL相对较低，仅为16.3亿美元，表明其仍有增长潜力。

接下来，Greythorn Asset Management将给大家带来三个具体的项目，一起看看来研究一下吧。

Prisma 分析

项目名称: Prisma Finance

项目类型:LSDFi

代币名称:PRISMA

加密货币排名#: 1005

TVL: $414.39m

市值:$16.48m

完全稀释估值: $326.85m

Prisma Finance是一个专注于发掘以太坊流动性质押衍生品潜能的DeFi平台。通过Prisma，用户可以使用wstETH、rETH、cbETH和sfrxETH等流动性质押衍生品（LSD）作为全额抵押品，铸造稳定币（mkUSD）。

使用Prisma Finance的好处包括：

• 支持多种类型的LSD作为抵押品：目前，Prisma允许用户使用wstETH、rETH、cbETH和sfrxETH来铸造mkUSD。
• 多重收益：除了LSD本身的回报外，用户还可以通过铸造mkUSD赚取更高的收益。用户将稳定币存入稳定性池，可获得高达26.36%的年化收益率（APR）。此外，通过维持活跃的mkUSD债务，用户还将每周获得额外的PRISMA代币奖励。
• 价值储存：由于其完全抵押的特性，mkUSD是一种价值相对稳定的资产。同时，它还能为用户创造可观的额外收入。

竞争对手：

代币经济:

PRISMA是Prisma协议的治理代币，其最大总供应量为3亿。用户可以通过执行以下操作来赚取PRISMA：

• 存入稳定性池
• 铸造新的mkUSD
• 维持活跃的mkUSD债务
• 质押Curve/Convex LP代币

PRISMA可以被锁定以赚取协议费用（铸币/赎回费用和借贷利息费用）和提高收益，并获得锁定权重，这可以用来投票决定PRISMA发行的分配，以及对协议所有权行动进行投票。锁定期最长可达52周。

来源: DeFi Llama (
https://defillama.com/unlocks/prisma-finance)

投资人一览:

Restake Finance分析

项目名称: Restake Finance

项目类型:LSDFi

代币名称:RSTK

加密货币排名#: N/A

TVL: $4.7m

市值:$36.7m

完全稀释估值: $192.5m

项目概述

Restake Finance是一个去中心化金融协议，它通过为EigenLayer提供模块化流动性质押解决方案，彻底改变了质押领域的格局。这种创新方法使用户能够在不需要锁定资产或处理复杂基础设施的情况下，收获以太坊和EigenLayer的质押奖励。由一个去中心化自治组织（DAO）管理，Restake Finance利用RSTK代币进行治理和实际应用，主要专注于产生收益的策略。

Restake Finance的一个关键特点是它能够在EigenLayer内部促进LSTs（如stETH）的流动性再质押，通过使用其新推出的再质押以太币代币（rstETH）。

这个过程非常直接：用户将他们的LSTs存入协议，作为交换，他们将收到rstETH。这个rstETH代表了以太坊的再质押的代币化形式，本质上起到了流动性再质押代币（LRT）的作用。持有rstETH可以无缝地获得以太坊的质押奖励（估计在3%-5%之间），以及EigenLayer上层的奖励（估计超过10%）。

从用户的角度来看，LSDFi提供了一种独特的重新投资收益的机会，这不仅使他们能够继续累积以太坊原生的利息，还允许他们参与其他活跃验证系统。EigenLayer的能力带来了额外的风险调整收益，这是一个额外的好处。

代币经济学

1）$RSTK → Restake Finance生态系统的实用和治理代币。

RSTK的最大供应量为1亿个代币。

RSTK的价值将反映EigenLayer的成功，与EigenLayer的收益直接相关。随着EigenLayer收益的增加以及其模块的扩展和更广泛的应用，RSTK持有者将从Restake Finance平台上更大的收入累积中受益。

关于费用结构，Restake Finance在其平台生成的EigenLayer奖励上实施了固定10%的费用。这笔费用分为两部分：其中一半，即总EigenLayer奖励的5%，发给质押者，以奖励他们的投资和参与。另一半，也是总奖励的5%，被用于平台的财库。这种分配对于覆盖运营成本至关重要，从而维持和促进平台的成长。

用途

在V1.0版本中，用户可以：

持有RSTK参与Restake Finance的治理

质押RSTK赚取协议收入的一部分

质押RSTK以提升EigenLayer本地收益

提供RSTK流动性以获得额外的收益提升。

2）sRSTK → 质押RSTK的代币化形式。

它可以通过质押RSTK代币或通过流动性激励获得。它保持与RSTK相同的价值和供应上限，但不同之处在于它不能被交易或转移。然而，sRSTK持有者有权在DAO内进行治理和分成。

为了确保与长期目标的一致性，sRSTK附带强制性的45天解锁期。这一时期加强了持有者对协议治理和共享收入生成的承诺。

分配（$RSTK）

竞争对手

Restake Finance在EigenLayer的模块化流动性质押领域处于领先