如果美联储7月份降息，国际资本是否会从美元资产中加速流出?

如果美联储7月份降息，说明美联储长期的货币紧缩政策开始转型，量化宽松货币政策将重新归来，所以对远期美元汇率影响会比较大，国际市场会加强美元贬值的预期，这可能进一步导致国际资本加速从美元资产中流出。

目前在全球外汇交易中，美元交易额占87%左右，同时美元几乎占全球官方外汇储量的64%左右，如果美联储降息，会在一定程度上影响国际外汇市场中的避险情绪，各国的美元储备也会适度下调，这会导致部分美元资产遭受抛售，会加速国际资本从美元资产中流出。

另外，如果7月份美联储将现行联邦基准利率2.25%－2.50%下调25个基点的话，虽然下调幅度有限，但是利于美元借贷成本下浮，由于美元是全球主要的国际货币，利率下浮会刺激美元流出本土，所以预计美元向国际间的流量会增加，这会导致美国内部流动性下降。所以当美联储打开降息通道之后，初期不仅不会提高美国国内的流动性，还有可能会降低市场流动性，这会干扰美国经济增长，美国经济有可能会出现下滑，这会迫使国际资本加速减持美元资产。

随着美联储降息概率的提高，Ally、高盛等网上银行开始率先调降存款利率，而其他美国银行也在先后跟进。目前美国银行业的定期利率1－5年基本维持在2.2%－2.8%之间，如果美联储降息25个基点，欧元和日元等国际货币与美元之间依然保持着较大的套利空间，若美国经济风险不高的话，预期流出美国的资本规模总体可控。问题在于美联储一旦开启降息程序后，未来可能会进一步降息，如果美联储继续降息预期过强，必然会打压非美货币对美元的套利空间，那么国际资本跨境流出就必然加速。

当美联储开启降息模式之后，对国际金融市场影响重大，会刺激美股继续上涨，由于美国股市风险溢价不断抬高，国际资本必然会逐步减持美股。而美债规模增速过快，债务泡沫连续放大，一个国家若持有较高额度的美债将为美国转嫁债务危机创造条件。若美联储降息，必然会打压美债利率空间，这会迫使各国央行减持部分美债，从而增持黄金等其他储备。所以去年至目前，国际资本在美股与美债上基本都是双流出的局面，如美联储降息显然会加速这一进程。

综合来看，美联若储降息将是美联储政策调整的转折点，并有揭开国际汇率竞争的可能，会加剧国际汇率市场动荡，同时利于美元向国际间输出，并会造成一部分国际资本因避险情绪而离开美元资产，会加速海外投资撤出美国市场。