比特币上涨可能加剧美国经济通胀 阻碍降息

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近日的比特币价格上涨可能会加剧美国经济通胀，使美联储于今年降息变得更难。

按市值计算，比特币今年已上涨逾50%，延续了去年155%的涨幅，交易价格接近6.9万美元的创纪录高位。与此同时，以太坊（ETH）也大幅上涨，而更广泛的市场指标“CoinDesk 20指数”今年上涨了57%。整体而言，数字加密货币市值今年增长了53%，达到2.64万亿美元。

数字加密货币最初只是一种小众产品，仅限于科技投资者。但在过去的三年，它逐渐发展成为一种成熟的资产类别。这在很大程度上得益于软件开发商MicroStrategy和其他一些公司决定将比特币纳入其资产负债表，以及在美国上市的期货和现货比特币交易所交易基金（ETF）的成功推出。

哈佛商学院教授Marco Di Maggio和他的经济学家团队曾在一篇论文中表示，源自尚未实现的数字加密货币市场收益的边际消费倾向（即每多赚一美元，用于消费的金额）是股票的两倍。这意味着，像目前这样的数字加密货币价格大幅上涨可能会导致财富效应，通过创造额外需求向经济注入通胀。

外汇交易公司Spectra Markets总裁Brent Donnelly在社交平台X上表示：“比特币、以太坊和ALTS币的上涨具有通胀效应，因为它为边际消费倾向较高的年轻人创造了更多类似货币的资产，并产生了强烈的财富效应。”

所谓的“财富效应”是一个行为经济学概念，即当个人、家庭和企业的金融资产价值上升时，他们的支出也会随之增加。这种增加的支出基本上是由资产价格上涨所创造的财富所支撑，但同时，它增加了经济中的需求侧力量，给价格带来了上涨压力。

哈佛商学院的这项研究称，美联储和其他央行利用了财富效应来帮助应对2008年的金融危机和2020年的新冠疫情冲击，使用无限制的债券购买和零利率政策来瞄准“资产价格和财富效应渠道”。这帮助提振了消费，促使通胀率接近2%的目标。

该项研究还称，数字加密货币投资者属于那些试图分散投资组合的日常投资者，这就导致了一种财富效应，在房地产行业更加明显。研究称：“加密货币财富会导致房价上涨。数字货币财富占比较高的地区，在获得较高的加密货币回报后，房价就会有更高的增长。”

多年来，股市变得越来越集中在富人手中，这将股市反弹带来的财富效应限制在奢侈品上。相比之下，数字加密货币市场由散户投资者主导。因此，数字货币的大幅上涨可能会影响经济中的总体价格水平。

除了数字加密货币，美国股市也在大幅上涨，标普500指数和纳斯达克综合指数最近几日都创下历史新高。Donnelly在解释数字货币价格上涨可能导致通胀时表示：“这两种资产同时在为不同的人群创造可能导致通胀的财富效应。”

美联储去年12月曾表示，计划在2024年底之前进行三次降息，每次25个基点，使基准借贷成本降至4.6%。但如今，数字加密货币和股市反弹可能会迫使央行改变计划，在更长时间内保持较高的利率。