近期，新型冠状病毒疫情的快速传播使得投资者对各国央行实施宽松货币政策的预期不断升温。

全球多家央行正发出信号，将积极缓冲新型冠状病毒疫情对全球经济的影响。

北京时间周二（3月3日）晚间，大洋彼岸的美联储宣布紧急降息50点，成为今天除了疫情外最大的新闻，这也被市场普遍视为遏制突发公共卫生事件对全球经济和金融市场造成损失迈出的第一步。

01.疫情冲击下，美国先“慌了”

美国总统特朗普周二喊话，呼吁联邦储备委员会应大幅降息，称较高的借贷成本让美国出口商日子难过，使美国经济处于不利地位。特朗普近期已多次抨击美联储主席鲍威尔，称美联储将利率维持在过高水准。他前一天已在推特上说，美联储“行动迟缓”，应该采取更积极的行动。

华尔街并不对此感到意外，分析师广泛预计美联储仍将在两周后的3月货币政策会议上再度宣布降息，并于4月继续降息，美联储会继续采取更多行动，来缓和突发公共卫生事件给美国经济增长带来的威胁。

“当前的问题在于美联储接下来会如何继续调整货币政策，在经济前景改变后，美联储进一步采取行动可能是适宜的，未来数月美联储与市场的交流可能变得困难。即使突发公共卫生事件的影响并未在经济数据中体现，市场仍需见到美联储采取更多行动。”

美联储前货币事务主管、现任耶鲁大学管理学院（Yale School of Management）教授英格利希（Bill English）表示。

美联储3月及4月仍可能继续降息

在隔夜紧急降息50点至1.0%-1.25%后，美联储仅仅剩100点的降息空间，华尔街分析师预计美联储不会浪费剩余的政策空间。

花旗集团预计美联储要么在3月利率决议上再度降息25点，要么在3月及4月利率决议上分别降息25点。美银美林预计美联储在3月及4月利率决议上各降息25点。

“美联储进一步降息可能更具争议性，因美联储部分委员意欲观察降息50个基点后的效果，不过较疲软的美国经济数据及进一步收紧的金融市场条件极有可能令美联储继续降息”花旗集团美国经济学家霍伦霍斯特（Andrew Hollenhorst）表示。

02美联储历次紧急降息

回顾历史（见上图），1994年以来美联储历史上共发生过9次紧急降息事件，从以往8次紧急降息的情况来看，紧急降息的原因一般为遇到较为重大的风险。从美联储紧急降息的历史上来看，自1994年至今，美联储历史上共采取过9次紧急降息行动，分别为1994年4月，1998年10月，2001年1月、4月和9月，2007年8月以及2008年1月和10月。

美联储的上一次紧急降息操作还要追溯至2008年10月8日，当时降息的原因在于雷曼兄弟倒闭引发了对于经济衰退的担忧。

自此之后的11年时间内，美联储并未再度采取过类似行动，因此本次美联储宣布紧急降息，或意味着美联储内部对于当前风险状态的评估已达到一定等级。

03传统资金“焦虑明显，比特币会怎样？

当市场焦虑的时候，第一个反应就是寻找熟悉市场中的龙头标的，比如在过去一个月表现优秀的中国A股市场，比如美股中的特斯拉股票，都见证了资本市场的大涨。

相反，大众是不太可能马上大范围进入一个完全陌生，有认知障碍的新投资市场，尤其是在混乱与发展的早期。

所以在消息公布后，现货黄金急涨20美元创周内新高至1628.80美元。

而以比特币为代表的加密货币市场在该时段仍然没有做出比较直接的同步跟进，隔夜主流币种基本走平，即使是在消息发布后第一时间黄金等此前与比特币联动性较为明显的资产出现剧烈波动时比特币同样未见跟进反馈。

援引OKEx高级分析师William的分析指出，从理论上而言，美联储降息在中长期将会推动比特币价格的上涨。利率传导机制主要有两种路径：

其一： 宽松的货币政策 → 市场利率下降 → 银行信贷增加 → 全球流动性增加 → 部分增加的资金流入数字货币市场，推动价格上涨

其二：宽松的货币政策 → 市场利率下降 → 美元计价的资产回报率下降 → 资金从美元市场流出、美元贬值 → 部分资金流入数字货币市场，价格上涨

当然，考虑到比特币等数字资产尚未纳入全球投资机构的资产配置池中，因此利率传导的时效性较差，因此比特币在短期内对美联储降息的消息反响有限并不意外，真正的影响预计需要在中长期内逐渐显露。

所以单纯从短期行情表现上来说，加密货币市场与传统金融市场在最近一段时间里再度出现“脱钩”的情况，而这种相对稳定的独立市场表现或将成为不稳定的大环境中加密货币重新被市场流动资金关注的“被动优势”。

而另一份据The Block的研究表明，在过去的三次降息中，比特币的表现表明它不是避险资产。

2019年，美联储三次降息，目前为175个基点。研究发现，在这三次降息中，比特币的价格没有任何明显的回升。相反，其在1周、1个月和3个月的滞后的中位数回报率分别为-5.0％，-20.9％和-11.0％。

分析表明，降息与比特币价格走势无关。因此，它不太可能在下一次降息期间上升。

回到当下最紧要的疫情中，据不完全统计，截止3月3日中国以外新冠肺炎病例的确诊人数已经上万，而且疫情的预计影响市场正在不断延长，这种情况下全球经济遭受重创已经在所难免，因此各大经济体央行纷纷推出紧急宽松政策希望在政策层面上力保全球金融市场稳定已成必然。

在传统大类资产前景愈发不稳定的情况下，近期能够做到“独善其身”，并在中长线下投资的比特币正变得更具价值。