香港拟发行稳定币，锚定港币还是美元？

最近，香港拟发行稳定币 (HKDG)，这是一款锚定港币的数字货币，并非去中心化货币，有别于我们熟知的加密数字货币，例如，比特币、以太坊、泰达币。众所周知，港币一直以来实行锚定美元的发行机制，那么说到底，HKDG 最后还是锚定的美元。这背后的逻辑就值得玩味了。

港币或将边缘化

目前，港币是由汇丰银行、渣打银行、中国银行等三家商业银行在香港金管局的监督下代为发行，但必须有百分之百的外汇作为发钞的准备。从 1983 年至今，香港实施与美元挂钩的联系汇率，发钞行在发行港币时，必须按 1 美元兑 7. 8 港币的汇价缴存百分之百的美元准备，并换取金管局在外汇基金账目下发出的无息负债证明，才能发行等值港钞，港府发行硬币时，也必须将港币或外汇拨入 “硬币发行基金” 作储备。港币的汇率钉住美元，其发行采取以100%美元储备作后盾的形式，对维持港币汇率的稳定，乃至对香港经济发展均有一定的支持作用。

随着原先扎根香港的大量资本转至新加坡，港岛金融业一落千丈，亚洲金融中心的地位已然不保，本来就表现出产业“空心化”的港岛经济更是雪上加霜。香港的美元储备恐会越来越不充分，货币超发不可避免。一旦港币缺乏足够的美元储备作保障，转为超发状态，其发行机制将不受国际市场信任，最终很可能沦为不能自由兑换的边缘货币。

果真如此的话，稳定币这样的花哨玩意儿，不过是新瓶装老酒，自娱自乐罢了。