1. 加剧经济波动:货币替代会导致价格和汇率的波动变得更加剧烈。
2. 减少政府通胀税收入:当价格稳定后,投资者不再将外币兑换成本币,而是持有外币。随着通货膨胀的发生,本币将被逐渐替代,达到货币替代的极端情况。例如,巴拿马已将美元政府完全失去了征收通胀税的权利。
3. 削弱货币政策效力:在固定汇率制度下,货币当局的首要目标是维持汇率的稳定,因此货币政策失去了独立性,只有财政政策起作用。在浮动汇率制度下,货币当局无需保持汇率稳定,货币政策可以发挥作用。然而,货币替代会削弱货币政策的效力。当货币当局实施扩张性货币政策时,经济主体预期汇率贬值,因此更多地持有外币,减少对本币的需求,影响货币政策的效果。
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