YFI是什么项目呢?

YFI是借贷聚合协议yearn.finance的治理代币。在一周内引爆了加密社区。当初在Balancer做市时，价格只有3美元，不到一周时间，最高价格曾超过4,500美元，很久这个数据，最高涨幅曾达到1,500倍。

YFI的流动性挖矿。

为什么有人将其看作为“DeFi中的比特币”，核心是要理解YFI的挖矿机制，而要理解YFI的挖矿，理解yToken、yCRV代币、三个流动性池是关键。

yToken。

用户用稳定币可以生成yToken，那么获得yToken有什么好处？yToken意味着Yield Optimized Tokens，也就是说收益优化代币。那么如何来优化收益呢？我们知道，将USDC等资产存入Compound、Aave等借贷协议是可以获得存储利息的。不过不同协议之间的利息是有差异的。

因此这里存在优化的空间。是不是可以将USDC、USDT等稳定币存入收益最高的协议？通过对不同协议的存储进行及时调整，以实现最优收益。也就是说yearn协议通过算法对存储收益进行优化。简单说目前阶段的yearn协议就是代币存储的收益优化器。

yCRV。

Curve上有一个yPool的流动性池，在yPool上可以存入USDT、USDC、TUSD以及DAI这些稳定币，这些存入的稳定币，会转换成为yToken，可以获得yCRV代币。Curve是专注于稳定币交易的DEX，也就是说，在yPool上可以进行yToken（yUSDT、yDAI）的交易。

上面也提到，当用yUSDT存入yPool后，可以获得yCRV。那么yCRV是什么代币？yCRV类似于一组yToken（yUSDT、yUSDC、yTUSD、yDAI）的指数。持有yCRV可以获得存入稳定币的存储利息、提供流动性的费用，是yPool池中稳定币的指数。将yCRV质押参与流动性挖矿，是可以获得YFI代币。

综上所述，一开始要想获得YFI，核心就是为yearn协议提供可管理的资产（AUM，协议管理的资产），帮助其协议捕获更多收益。用户提供的稳定币越多，yean协议可以捕获越多价值。所以yearn协议通过YFI挖矿，吸引用户提供更多的稳定币资产。

另外YFI代币本身也需要实现价格发现和流动性。YFI的价格发现和流动性是通过Balancer上的代币池实现的。用户通过为Balancer上的YFI-DAI以及YFI-yCRV池提供流动性，从而实现YFI的价格发现和足够的流动性。

根据用户为yearn协议提供的贡献程度，YFI平均分配给提供流动性的早期用户。这些流动性挖矿在当时的收益非常惊人，按照APY计算，Curve上的ypool最高收益超过1500%，最低也超过500%。而Balancer上的YFI-DAI池，收益更是惊人，最高达到5000%，最低也超过了3000%。而Gov也能达到500%以上。最后还有一个质押奖励。只要质押超过1000BPT，加上至少参与一次社区投票，通过质押YFI可以获得大约40%左右的年化收益的费用奖励（收益会有波动）。

YFI的三个流动性矿池。

上文提到获得YFI的方式是流动性挖矿。它一共有三个流动性挖矿的池，它们分别是curve上的ypool、balancer上的YFI-DAI池和YFI-yCRV池，三个池每个池分配1万个YFI，目前均已经结束。

早期用户参与YFI流动性挖矿，首先要有USDT等稳定币资产，然后将USDT等稳定币存入curve，通过yearn协议可以生成yToken（yUSDT等）。当yToken存入curve的ypool后，可以获得yCRV代币，然后通过质押yCRV获得YFI回报。剩余的两个池，通过为Balancer上的YFI-DAI池和YFI-yCRV提供流动性，也可以获得YFI的奖励。

跟其他的DeFi治理代币类似，通过代币激励可以引导出流动性并发展其业务。在YFI挖矿之前，其锁定资产（AUM，管理的资产）才800万美元，而不到一周时间，通过YFI的流动性挖矿，其AUM飙升超过4亿美元，最高增长了50多倍。即便YFI本次挖矿已经结束，其AUM依然高达1.9亿美元，其锁定资产在DeFi领域的排名，也从20名之外，上升到前10名。

（YFI上锁定的资产，Source：DEFIPULSE）。

这里存在一个有意思的正向循环关系。当用户存入yCRV代币，可以获得YFI代币。随着yCRV的增长，可以获得更多利息收益，更多利息收益会推高YFI价格。这会导致YFI更大的价值，YFI价格的提升，会让yCRV 的收益更高。

目前YFI持有用户达到3911位，最大的YFI鲸鱼持有915个YFI，大约占据最初总供应量的3%；这样的代币分布是在一周多的时间内完成的，其代币分散性超过绝大多数初始项目。

（YFI最大鲸鱼也仅有3%左右的代币，Source：Etherscan）。