原文作者：Mike

原文来源：Foresight Research

A. 市场观点

一、宏观流动性

货币流动性转弱。美国经济继续保持高于预期的增长，同时通胀粘性依旧。在此背景下，市场预期美联储首次降息时间进一步推迟到9月，年内最多降息两次。在美联储获得足够的信心相信通胀将持续回落至2%的目标之前，长期国债利率可能需要攀升得更高，以冷却经济需求。美股接连出现重挫，加密市场跟随美股调整。

二、全市场行情

市值排名前100涨幅榜：

本周BTC弱势下跌，价值币普跌。市场主线围绕Meme板块，Meme板块是市场上涨阻力最小的方向，没有VC巨量抛压。

1. BNB：平台币BNB/BTC汇率月线突破。CZ的4月底美国判决持续发酵，小概率一旦CZ判刑很轻，BNB或报复性拉盘。2. RENZO：币安交易所要上所RENZO，RENZO是ETH再质押业务。同赛道的ETHFI是40亿美元市值。特别之处是上所时间是4月30日，而散户领取空投时间是5月2日。3. DOG：BTC符文生态整体低预期。符石向持有人空投DOG符文，市值达到3.5亿美元，短期交易量很大。

三、BTC行情

1）链上数据

BTC第四次减半已经发生，供应通胀减少50%。新年化通胀率为 0.85%，在发行稀缺性方面超越了黄金的2.3%。与之前的减半相比，24年的不同之处在于，有 120多亿美元的现货ETF 流入，这是20多年来最高的利率环境，而且大约94%的BTC已经被开采。

稳定币市值增长2%，长期资金基本面依然向好。

长期趋势指标MVRV-ZScore以市场总成本作为依据，反映市场总体盈利状态。当指标大于6时，是顶部区间；当指标小于2时，是底部区间。MVRV跌破关键水平1，持有者总体上处于亏损状态。当前指标为2.3，进入中间阶段。

机构资金连续2周净流出。投资者的兴趣继续减弱，这是由于美联储或将利率维持在高水平的时间长于预期。

2）期货行情

期货资金费率：本周费率接近0。费率0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率-0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。

期货持仓量：本周BTC持仓量持平。

期货多空比：2.4，市场情绪仍然贪婪。散户情绪多为反向指标，0.7以下比较恐慌，2.0以上比较贪婪。多空比数据波动大，参考意义削弱。

期货多空比：1.7，市场情绪仍然贪婪。散户情绪多为反向指标，0.7以下比较恐慌，2.0以上比较贪婪。多空比数据波动大，参考意义削弱。

3）现货行情

市场震荡下跌，经历了战争风险的压力考验。BTC合约费率一度为负值，情绪过于悲观。长期看我们仍处于牛市轨迹中，尽管短期美联储不太可能注入大量流动性，但部分市场仍存在增长动力。

B. 市场数据

一、公链总锁仓量情况

二、各公链TVL占比情况

本周总TVL在930亿美元左右，整体上涨60亿美元，上涨幅度为6.9%。本周主流公链TVL除了BTC链以外全部上涨。ETH和BASE链上涨7%，TRON链，POLYGON链，ARB链均上涨5%左右，SOLANA链上涨近11%，BSC链上涨17%，MERLIN链继续强势暴涨22%，过去一个月MERLIN链的涨幅已超过2100%，且总TVL超过十亿美元。POLYGON链和OP链现已跌出前十。

三、各链协议锁仓量情况

1) ETH锁仓量情况

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