硅谷银行暴雷后，我们应该如何看待稳定币？

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小编：记得关注哦

来源：veDAO研究院

每一轮周期的叙事都不一样，如果说上一轮牛市中，核心叙事是DeFi以及分布式存储Filecoin。

那么这一轮可能爆发的点有以下几个方面：ZK板块；Arb板块；Polygon生态；BTC二层；稳定币；LSD。

前几期，veDAO给大家带来了一系列关于BTC生态的解读，这一次，veDAO将从稳定币的角度对这个行业进行思考。

硅谷银行暴雷，USDC脱钩

上个周末，最大跌眼镜的消息无过于硅谷银行的倒闭。关于硅谷银行倒闭的更多内容，VeDAO研究院将在另一篇文章中展示，本文将从稳定币的角度重点探讨经济危机时代，稳定币的发展业态。

但首先，我们需要先从什么是稳定币这个概念开始。

稳定币（StableCoins）是加密货币的一种表现方式，其价值往往与现实世界主流法定货币相锚定，同时也使得稳定币具有了其他加密货币不具有的价值稳定性。这种稳定性使它们对想要对冲其他加密货币波动性的投资者和交易者具有吸引力。

然而，这些代币本身并不能避免波动，当遇到巨大黑天鹅事件时，稳定币也会与挂钩货币出现脱钩现象。这意味着它们会偏离其挂钩价值。

目前常见的稳定币种类有三种：

• 法币稳定币：USDT、USDC、BUSD为主
• 去中心化稳定币：以DAI为主
• 算法稳定币：2022年经典“黑天鹅”LUNA就是典型代表。

一直以来，算法稳定币作为一个新兴概念，一直受到行业的关注，但诸如LUNA、UST等生命周期均不长久，因此本文将主要讨论前两种稳定币的模式。

据dune数据，目前在稳定币赛道，占据主导地位的依旧是法币稳定币。

如上图，USDT+USDC+BUSD已经达到整个稳定币市场的81.4%。尽管法币稳定币势力强大，但近年来也接连遭遇现实世界的干预。就在上个月，稳定币之一的BUSD被美国监管机构以“被定义为证券”的理由叫停，并开始审查其背后的发行方Paxos。

然而，更加严峻的事情还在后面。上文所说的硅谷银行暴雷事件，也直接引发了法币稳定币与美元的脱钩热潮，并由此带来了市场对稳定币的巨大不信任感。

USDC发行人Circle于3月10日宣布，USDC已与美元脱钩，其400亿美元的USDC储备中约有33亿美元存放在现已倒闭的硅谷银行。受脱钩事件影响，USDC与未脱钩稳定币USDT汇率一度跌破0.9，最低降至0.85。鉴于USDC的附带影响，其他稳定币纷纷效仿美元脱钩。

不仅如此，由USDC引发脱钩热潮也延展到了去中心化稳定币领域。MakerDAO基于以太坊协议发行的去中心化稳定币DAI，也与美元出现短时间的脱钩。

尽管USDC和DAI在短暂脱钩之后，迅速修复了与美元的汇率，但由此引发的市场对于稳定币的不信任感则愈发加重。甚至有许多用户调侃：「尽管我们一直怀疑USDT的真实价值抵押情况，但现在看来，USDT is Always King。」

市场需要新的去中心化稳定币

旧有的USDC和DAI出现了脱钩，没有脱钩的USDT则一直无法证明自己的代币有足额的现金抵押。在老牌稳定币陷入信任危机的同时，我们不妨把目光转向新兴的去中心化稳定币项目。

HOPE：以BTC和ETH作为价值支撑

基本信息：

官网：https://hope.money/

推特：
https://twitter.com/hope_ecosystem

简介：HOPE是一个去中心化的稳定币，其代币$HOPE的底价将随着BTC和ETH的价格浮动，从0.5美元左右开始。HOPE生态包括HopeSwap、HopeLend、HopeConnect 与 HopeEcho四个协议，提供交易、借贷、衍生品、合成资产功能。

详细说明：

• HOPE经济模型：
• $HOPE：是生态系统的由储备支持的原生定价代币，将以0.5美元的折扣价推出，并随着加密货币市场的复苏逐渐实现挂钩。
• $stHOPE：是$HOPE质押的代币化表示。通过质押，用户可以在生态中使用HopeSwap、HopeLend、HopeConnect、HopeEcho等应用。此外，用户还能通过质押$HOPE，可获得$stHOPE，并通过持有$stHOPE来获得$LT奖励。
• $LT：是HOPE生态的激励与治理代币，用来激励用户，参与HOPE生态并进行治理。
• veLT：是$LT在行使治理权时，投票锁定的代币化表示，veLT持有者可以获得$LT奖励加成，并可以对治理提案进行投票，决定包括$HOPE货币 政策 、Teasury政策和协议收入分配在内的诸多关键议题。
• HOPE生态：
• HOPE生态系统将包含4个主要协议，围绕$HOPE与$stHOPE提供包括兑换、借贷、保证金在内的一整套完整且丰富的应用场景，并通过$LT激励用户参与生态应用与社区治理。
• HopeSwap：是一个建立在以太坊上的AMM Swap，是用户通往HOPE生态的门户。用户可以在$HOPE、$stHOPE、$LT和其他资产之间进行快速交易，或为交易对提供流动性，以获得$LT奖励和手续费分成。
• HopeLend：是一个多流动性池非托管借贷协议。贷款人可以通过存入流动性，以赚取利息；而借款人则可以提供抵押资产，获得超额抵押借贷。
• HopeConnect：作为业内首创的DeFi创新协议，让用户无需进行中心化资产托管，便可以通过HopeConnect在顶级CEX上交易衍生品。
• HopeEcho：追踪真实世界资产（ RWA ）价格的合成资产，包括股票指数、固定收益工具、商品、外汇等，降低获取TradFi服务的门槛。
• 运行逻辑：
• 第一阶段：$HOPE在发展初期将由BTC和ETH作为支撑，并进行代币的铸造和销毁。

• 第二、三阶段：$HOPE的资金储备池将增添更多稳定币，直到储备池的资金达到$HOPE市值的数倍（目前尚不确定），$HOPE将逐渐由0.5美元锚定到1美元，直到成为稳定币。

Angle：锚定欧元的去中心化稳定币

基本信息：

官网：https://www.angle.money/

推特：
https://twitter.com/AngleProtocol

简介：Angle是一种去中心化、资本高效和超额抵押的稳定币协议，由运行在开放区块链上的智能合约组成。Angle 的去中心化解决方案弥补了当前方法的缺陷，并充分利用了中心化和去中心化协议的长处，它还具有超额抵押设计所带来的稳健性，同时保持与低抵押设计类似的资本效率。Angle于2022年11月上线，截止目前，其代币$Angle市值约为6700万美元。

详细说明：

• Angle经济模型：
• $ANGLE：总供应量10亿枚，由Angle Governor Multisig铸造。

• veANGLE：veANGLE代表“投票托管”ANGLE，是Angle协议的治理代币。ANGLE的代币经济学于2022年1月进行了升级，能够将ANGLE锁定为veANGLE，使它成为了一个基于Curve的veCRV和Frax的veFXS机制的归属和收益系统。veANGLE的关键属性，除了作为治理代币之外，还在于它不可转让且不在流