币安研究院：2020年DeFi的无边界状态-借春秋官网

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来源：加密谷Live

作者 | 币安研究院、Dapp.Review 团队

自2019年以来，DeFi已成为以太坊的关键增长领域之一。其他竞争性公链也在构建DeFi产品，但速度要慢得多。基于以太坊的DeFi用户端数量仍然很少，平均每月有4万多名用户，这其中90%的用户正在使用去中心化交易所。同时，随着越来越多的开发人员正在开发新产品和建立新服务，日用户数超过50人的活跃项目数量在2019年几乎翻了一番。自成立以来，DeFi领域就一直由SAI/DAI主导。SAI/DAI是MakerDAO生态系统中产生的去中心化稳定币，并于2019年11月发布了它的MCD (多抵押 DAI)。从那以后，SAI 与 DAI 之间的迁移发生的速度很快。截止至2019年12月31日，估计有64%的供应量已经转换。由于USDC的供应更丰富，利率动态不同以及锚定价格稳定性更强等因素，将USDC纳入多个DeFi平台对DAI构成了挑战。根据DeFi锁定的抵押品总价值来衡量，像Compound这样的借贷平台正在日益挑战Maker的统治地位。 “2.0”版去中心化交易所的交易量也有所增加。Uniswap的用户超过1.9万人，年交易额达3.9亿美元。同样，Kyber拥有超过3.5万用户，年交易额为3.87亿美元。在2020年，我们预计基于以太坊的DeFi的新发展(例如，衍生品、抵押不足的举措、ERC-20 USDT的加入等)，将成为DeFi的基本组成部分。而且，更多的 Defi 项目会因更杰出的跨链互操作性解决方案得到助力。

DeFi(去中心化金融)已经成为以太坊最重要的领域之一，在2019年有100多个项目和团队为其构建应用程序和协议。Binance Research于6月开始撰写一系列关于去中心化金融的报告(“DeFi系列”);这第三份报告讨论了DeFi领域的最新发展和关键叙述，主要关注以太坊，同时也考虑了其他区块链。本报告使用的数据大部分由Binance生态系统的新成员DApp.Review提供。

DeFi 在以太坊中的重要性与日俱增

正如我们在关于通证化世界的报告中所述，以太坊的应用范围比其他区块链更广泛。然而，正如我们在之前在关于基于以太坊的DeFi报告中所讨论的那样，它的主要重点已经转向了交易所和金融应用程序。

DeFi包括(去中心化的)交易所服务和金融应用程序，如借贷市场、资产管理服务和支付解决方案。

2019年，以太币的价格在100美元至350美元之间波动，中间价为173美元。不管价格如何，到目前为止，大多数去中心化的金融生态系统都是建立在以太坊上。

2019年，每月独立的DeFi用户数量在4万到6万之间。但是，金融应用程序(例如，借贷平台)和交易所服务(例如，币币交易平台)的用户数量之间存在显着差异。

在2019年1月，去中心化交易所每月独立的用户数为34,244个，而金融应用程序独立的用户数为4,649个。在2019年期间，DEX的用户数量增加，并在2019年8月达到48,934人的峰值，之后回落到接近最初的水平，12月的用户数量为34,033人。另一方面，金融应用程序的用户数量自1月份以来持续增长。8月份，它的月度用户数量突破了1万。12月份，在以太坊上使用去中心化金融应用程序的独立用户数达到了25,925个。

这个图表代表了所有的链上活动，其中可能包括一些不是完全去中心化的交易所(例如，IDEX)。如上图所示，基于以太坊的DApps中超过90%的链上交易量来自与DeFi相关的应用程序。从用户的角度来看，DeFi是以太坊2019年的增长亮点。简而言之，以太坊和DeFi已经变成了一个双头怪物，各自在对方的带动下进一步发展壮大。它们相互作用的主要特征将在下一节中定义。

探索以太坊 DeFi 的内部

如表1所示，2019年每个平台的独立用户总数变化很大。

Kyber是DeFi中用户数量最多的项目，在2019年总共有35,570个独立用户。在DeFi中，Compound是第二受欢迎的项目，并在“金融”子类项目中处于领先地位。然而，这些数字并不一定说明这些由协议支持的基础资产的总体使用情况。例如，可以在不与MakerDAO智能合约交互的情况下使用DAI币(例如，交易、支付)。类似地，ctoken (Compound)和iTokens & ptoken (Fulcrum)可以在协议之外进行交换。随着代币流通更广，我们需要密切关注的统计数据是它们的平均每日交易量和持有它们的活跃地址数量。 2.1 USDC：DAI 的克星

在DeFi的基础上，从MakerDAO协议中产生的去中心化稳定币——DAI——在历史上一直是DeFi的核心。然而，在2019年，由Centre财团发布的法定抵押稳定币——USD Coin(USDC)——成为了它的克星。

如表5所示，2019年USDC与DAI之间的总供应缺口在加速扩大。部分原因是单一抵押品的DAI受到1亿供应上限的限制(作为Maker生态系统的债务上限)。然而，该协议直到11月才投票同意增加供应上限至1.2亿。这是自2018年以来首次上调供应上限，当时供应上限从5000万上调至1亿。与此同时，2019年USDC供应量从2.613亿增加到5.185亿，增幅为98.4%。相比之下，SAI和DAI总供应量同比仅增长60.4%，从6,960万增至1.116亿。

伴随着USDC总市值的增长，USDC作为抵押品的使用在2019年也稳步增加。截至12月31日，仅向Compound协议提供的USDC就超过3000万，占所有流通的DAI/SAI总价值的25%以上。

5月23日，Compound加大对USDC的支持。9月，向Compound协议提供的USDC数量迅速增加，抵押的USDC总数超过3000万。从那以后，抵押数量一直保持在这个水平。然而，加大USDC总供应量不一定是唯一的原因，而是DeFi世界正日益流行USDC。如图所示，2019年USDC的价格稳定性也高于DAI。