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文章来源： Odaily星球日报（ID：o-daily）

文 ：秦晓峰

作为最早的公链之一，以太坊（ETH）曾被冠以“公链之王”的美誉。

ICO （首次代币发行）狂潮退却后，项目方开始大肆抛售 ETH，也使得 ETH 价格从历史高点（1400 多美元）暴跌 80%。在今天凌晨一轮大跌中，以太坊跌破 200 美元压力位，再破 190 美元关口，徘徊在 188 美元。

不少新韭菜在入场后，沦为接盘侠，痛骂以太坊是割韭菜的镰刀。即便是今年 4 月开始的牛市行情，也并未带动以太坊价格的大幅回升。看着以太坊的 K线，抄底的韭菜们想问：以太坊还有救吗？

除了币价上的不如意，以太坊也在技术、社区治理等问题上遭人诟病，不少开发者转向新的公链进行开发。

有人离开，也有人坚守。一些开发者认为，无论是用户基数还是基础设施的搭建，以太坊依然是目前最好的公链。

“多亏 ICO 破灭，不然很多人以为以太坊只能做融资。”开发者们表示，ICO 的破灭是以太坊由虚转实的契机。

如今，开发者以及投资者们，都寄希望于 ETH 2.0。

以太坊还有未来吗？ETH 2.0 能否成为以太坊重生的契机？

项目方抛售，韭菜梭哈

“我梭哈了 ETH，结果它一直趴着，涨不上去。”散户白升有些无奈，“后来亏了一些，全部换成了比特币，不敢再拿 ETH 了。”

今年年后，加密货币迎来复苏，比特币屡屡登上热搜，吸引了大批投资者，白升就是其中的一员。

彼时，比特币一枝独秀，但作为新韭菜的白升却选择了以太坊作为投资目标，并在 300 美元上了车。

“群里的老师说，以太坊以前是仅次于比特币的主流币，并且没有涨起来，有机会补涨，所以才买了以太坊。”白升解释说。

不过，现实与理想总是有些差距。以太坊最高冲击到 360 美元后，开始下跌，并未迎来补涨。

从以太坊今年的走势来看，明显弱于比特币走势：比特币最高涨幅超过 270%，以太坊最高涨幅只有 170%；截至发稿前，比特币今年涨幅仍保持在 150% 以上，而以太坊今年涨幅不到 40%。

此外，以太坊今年涨幅也明显弱于其他主流币：EOS（+45%）、LTC（+145%）、BCH（+95%）。

“这么多主流币，偏偏挑了个最烂的，刚入场就被当韭菜割了一把。“以太坊价格表现让白升颇为不满，但他也有一个疑惑：为何以太坊今年的价格走势如此之差？

加密分析师 Zelda 认为，最主要的原因是以太坊使用场景的减少以及项目方抛售以太坊，形成抛压，导致价格难以上涨。

1. 融资渠道改变，买盘减少

2017 年，ICO 浪潮兴起，以太坊则是重要的募资手段，项目方募资时只收 ETH。

“之所以只收 ETH，是因为当时几乎所有的代币都是基于以太坊区块链发行的，ETH 也可以充当 GAS。”一家匿名的项目方解释说。

彼时，包括 EOS 在内的众多项目全部通过 ETH 募资。强大的募资需求，促使以太坊买盘增加，推动以太坊的价格持续攀升，最高达到 1400 多美元，并成为市值第二的加密货币。

如今，ICO 热潮退却，项目募资也不再接受 ETH。例如近期公募的项目 Nervos，只接受稳定币 USDT 作为募资方式。

一家项目方跟 Odaily星球日报解释：“现在以太坊基本面并不看好，价格可能还会再跌，如果要卖（变现）会有抛压，跌得更惨，干脆就直接用稳定币或者法币募资得了。”

“ICO 是 ETH 一个重要的使用场景，ICO 破灭了，买 ETH 的也就减少了。”Zelda 解释说。

2. 项目方抛售，形成抛压盘

由于运营、开发等均需要经费，项目方也会选择抛售手中的 ETH 换取法币。

一家基于以太坊的项目方告诉 Odaily星球日报，其公司曾分别于去年 5 月、9 月分批次抛售了总量 3 万个 ETH，清空了手中的存量代币。

根据 The Block 研究，在过去一年中，通过 ICO 募资的项目方所持 ETH 数量一直在稳步下降。

数据显示，在过去的 12 个月中，57 个代币融资项目，每个项目平均每月清算或转移 2500 枚 ETH （约 53 万美元）。这些项目共筹集了 820 万枚 ETH，其中有 590 万枚 ETH （72%）自代币融资以来已被转移或清算。

大量的抛压盘，不仅使得 ETH 价格难以回升，更将价格打压至谷底。

Santiment 数据显示，ICO 项目方在去年 12 月集中抛售了 ETH， 其中 12 月 14 日抛售量达到了创纪录的 4.5 万枚。彼时，ETH 价格创下近一年新低 82 美元。

“要想让 ETH 价格回升，一是有新的炒作热点，可以刺激买盘；二是等抛压盘全部卖光，消除上方的阻力位。”Zelda 解释说。

项目开发，质疑不断

除了价格走势表现不佳外，在新兴公链此起彼伏的围剿下，以太坊也受到了不少质疑：技术瓶颈、开发者流失、治理混乱以及 V 神的中心化。

1. 技术瓶颈

作为最早期的分布式通用计算平台，以太坊处理速度如今略显不足，即 TPS（Transaction Per Secound，交易吞吐量）不高。

Etherchain.org 数据显示，目前以太坊的 TPS 仅为 8.4，且一直恒定在这一数值附近。近一周来，以太坊全网未确认交易始终维持在 3 万笔以上。

相比之下，以太坊的竞争对手们则遥遥领先：EOS 与 TRON （波场）一般可以达到 50 以上，有时甚至可以达到好几百。

“TPS 速度慢确实会有很大影响，”以太坊黄皮书翻译者杨镇表示，“比如游戏中，你打对方一拳，你不可能等 15 秒等待这个数据打包吧，那肯定是没法玩了。”

拥堵的以太坊，只能提高 GAS 费用以求打包交易。来自 coinmetrics.io 的数据显示，目前以太坊 GAS 费用为 0.04 美元，呈现上升趋势。去年最高峰达到 2.1 美元。

2. 开发者流失

从去年开始，部分开发者开始转向其他公链, 部分原因也是因为上述提到的 TPS 以及悬而未决的技术瓶颈。

但开发者陈静告诉 Odaily星球日报，开发者转向其他公链，更为重要的原因是公链的政策扶持。

“虽然一些公链的用户基础不如以太坊深厚。但对我们来说，生存是第一位的。哪里给的扶持力度大，就去哪里。”陈静解释称，其所在公链会给 DAPP 项目开发者 10 万到 50 万元不等的资金支持，并为其联系媒体进行宣发。

此前，Tron 为了鼓励开发者使用其区块链，对项目开发者给予 10 万美金额度的资金支持。去年 12 月在 Tron 上大火的波场虾农就是受此影响，从以太坊上迁移至波场区块链。

相比之下，以太坊对于开发者可以说是比较苛刻的，并未出台具体的奖励政策。

“以太坊基金会也会资助一些项目，但扶持标准不是公开的，普通的开发者也很难获得，远水解不了近渴。”开发者曾壮曾给以太坊基金会写信寻求资助，但并未得到回复。

3. 治理混乱

以太坊核心技术成员 Lane Rettig 曾发文表示，以太坊的治理已经失败。

“我们实际上就是技术专家统治（technocracy）：一小群技术专家（核心开发者）对协议更新有着最终决定权。” Lane Rettig 解释说，现如今以太坊面临越来越多非技术领域的挑战，但却没有一个人能够站出来代表以太坊作出决定。

“核心开发者不想做出这些决定，因为他们自认能力不够、害怕承担法律风险，或者本身就习惯回避冲突、只喜欢写代码。以太坊基金会不会做决定，因为他们害怕，往好里说就是担心偏袒某一方，往坏里说就是害怕站边（表达意见）。”Lane Rettig 说。

Odaily星球日报在以太坊核心开发者社区观察发现，情况确实如此。一些技术型的帖子，回复率一般较高；但对于涉及奖励机制以及管理的问题，一般跟帖极少。这也许会让开发团队即便想改善治理，却难以在社区收集意见。

这种无政府主义，所造成的影响便是以太坊的社区治理，一直以来较为混乱。看似去中心化背后，却缺少成形机制，导致效率低下，不利于项目推进。

此前的君士坦丁堡硬分叉，按照最初的计划定于 2018 年 11 月进行。然而，由于社区始终未达成一直意见，推迟至今年年初。

即便如此，在正式硬分叉的前一天，还是出现了系统漏洞。其后，核心开发者们就漏洞修复问题，反复研究，项目再度推迟两个月，直到今年 3 月初才顺利完成分叉。

“以太坊更像是一群极客的自嗨。两耳不闻天下事，一心只做技术开发。”以太坊研究者杜思宇直言不讳地说，“今年秋天的伊斯坦布尔分叉，能否按时进行还是一个未知数。”按照项目规划，今年 10 月 16 日伊斯坦布尔分叉将进行。

4. V神的中心化

和中本聪人间“蒸发”不同，作为以太坊灵魂与核心的 Vitalik Buterin （V神）对以太坊社区的一直起着主动作用。