稳定币Dai的稳定机制解读(Dai稳定机制解析)?

Dai与美元保持1:1关系的机制是如何实现的呢？这涉及到Dai系统本身的原理。

首先解释几个基本概念：

目前的Dai版本是1.0，也被称为单一质押版本。用户通过质押以太坊获取等值的Dai。

未来的Dai 2.0版本是多重质押版本，允许用户用不同种类的质押物（各种代币）获取Dai。

如前所述，Dai的发行是通过一系列智能合约实现的。这些智能合约被称为抵押债务头寸（CDP）。根据目前市场情况，用户需要质押至少150%价值的以太坊（即价值150美元的以太坊）来获取价值100美元的Dai，而安全阀值则为200%。这个质押率是指质押物价值与发行的Dai价值之间的比例。

Dai系统的CDP还有一个参数，称为清偿率（Liquidation Ratio），即系统接受的最低质押率，目前是150%。当以太坊市场价值波动导致质押率低于该清偿率时，CDP中质押的以太坊将被拍卖，拍卖所得的Dai会被销毁，以保持整体质押物和发行的Dai之间的稳定比例。

当一个CDP被视为有风险时（质押率低于清偿率），会发生清偿，此时会同时进行两种拍卖。

由于清偿率保持在150%，理论上只要CDP清偿的速度大于清偿率从150%下降至低于100%的速度，Dai的市场价格就可以保持稳定。

目前来看，Dai的发行机制导致了Dai的市场流通量存在一个上限。这是因为Dai的发行者是CDP的所有者，而CDP所有者的目标实际上是追求短期利润，而不是长期持有Dai。在这种情况下，Maker团队不得不使用远远超过Dai市值的MKR来支持Dai的稳定。